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【东兴贸易公司

来源:UCMS站群1组发布发布时间:2020-10-14 欧冠比分下注点击: 623

东兴贸易公司首席分析师

行业投诉:

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行业投诉:

澳大利亚国立大学会计硕士,曾就职于德勤会计师事务所。2018年加入东兴证券研究院,从事商业零售行业研究,重点研究超市、百货、黄金首饰、化妆品、免税行业。

这个订阅号不是东兴证券研究投诉的发布平台。此认购号所含内容来自东兴证券研究院官方公布的研究投诉。为防止认购人因不了解完整声明而误解关键假设、评级和目标价格,我们要求认购人检查本公司已发布的完整声明,并仔细阅读随附声明、信息披露、风险警告和行业评级。

本公众账户所含内容仅供专业机构投资者使用。建议任何不符合上述条件的订户在订阅前评估接受订阅内容的适当性。订阅我们的公共账户并不构成任何条约或承诺的基础。本公司不会因任何订阅或吸收本公司公众账户内容的行为而将订户视为其客户。因为这个信息暂时无法设置采访限制,如果你不是东兴证券客户中的专业投资者,请取消关注。请不要订阅、吸收或使用此订阅号中的任何信息。对此造成的不合时宜的表现,我们深表歉意,感谢大家的理解与合作!

风险预警:宏观经济动荡超出预期政策,国内疫情重演机场租金压力。

新法规大大提高了离岛免税规划的绩效。受“七一”离岛免税新规影响,第三季度实现营收158.29亿元,同比增长38.97%,环比增长35.6%,导致前三季度营收同比大幅提升(-上半年同比增长22.02%)。新规实施至9月30日,离岛免税购物金额达86.1亿元,购物项目达934.5万件,同比分别增长227.5%和146.9%。10月1-8日,离岛免税购物金额10.4亿元,同比增长148.7%。日均免税销售额达到1.3亿元,远超7-9月份的9000万元。该政策对免税消费的刺激作用在节日当天增加了一倍。此外,在最近的紧张折扣下,销售额保持稳定,这为年度业绩提供了支持。随着冬季的到来,海南进入旅游旺季,我们相信公司第四季度离岛免税业务有望保持较高的增长态势,有望带来全年业绩的良好体现。

王耔

行业投诉:

香港中文大学经济学硕士,2016年加入东兴证券研究所。东兴大消费集团负责人,贸易行业首席分析师,致力于社会服务、教育、贸易、零售行业。

东兴贸易公司行业分析师

张开林

【2020-04-24】中国国际旅行社(601888):疫情下推动网游业务长远发展的努力还是可以预期的

袁泉:东兴社福

[2020-03-16]免税行业:宣传消费者意见,推动免税政策的完善,但仍需注意疫情下的循序渐进节奏

【2020-08-20】免税行业:离岛免税牌照的发放,有助于蛋糕扩大其供应链和运营能力,成为竞争力的焦点

【2020-07-17】中国免检(601888): Q2苏醒引人注目的政策加持有望在未来继续发挥力量

本文摘自详细分析内容(包括风险预警等。)《中国中免(601888):政策拉动离岛免税发力Q3业绩体现亮眼》由东兴证券研究所出版社备案

优惠政策带来的商品结构优化,有利于毛利率的恢复和利润的增加。7月1日新规新增茶叶、酒精、手机等7大类免税品种,使总品类增加到45个,取消了每件8000元的免税限额,带来了客户单价的提高和商品结构的优化。7月1日至9月30日,离岛免税旅客单价约为6674.4元,较上半年上涨16.07%。毛利率高的奢侈品包包、手表、贵重珠宝销售同比大幅增长。精品和高端品牌有望扩张并保持。电子产品的销售也有望迎来新一轮的增长。动员离岛免税销售和毛利率的合作。

主要观点

行业竞争加剧,但赛道优势依然显著,强的依然强。随着我国免税规模效应的逐步释放,国内免税市场的潜力仍然巨大。新参会者的引入导致行业内竞争加剧,国内免税店和电商平台与国际免税店运营商之间的相互协助或者对整个行业的业态是一个打击,但强者的逻辑依然适用。公司的先发优势明显,在供应链和运营能力上有竞争优势,会先受益于海外消费回归带来的行业红利。

执业证书No。S1480520050002

——东兴贸易公司团队——

主要观点

公司声明:

对外经济贸易大学治理学士;法国诺欧高等商学院治理硕士。2018年5月,加入东兴证券研究所工作一年。他现在从事社会服务业的研究,专注于教育培训、人力资源服务、餐饮酒店、旅游免税等领域。

【2020-06-30】免税产业:海南的政策规则帮助免税市场蛋糕持续增长

大消费群负责人

盈利预测和投资评级:看好政策动员下海南离岛免税持续快速增长。预计公司2020-2022年净利润分成46/95/109亿元,相应的EPS分成2.36/4.84/5.59元。当前股价分为90/44/38倍对应PE。保持“强烈推荐”的等级。

放弃

东兴贸易公司行业分析师

公司公布2020年第三季度业绩报告,实现营业收入351.38亿元,同比下降2.81%。归属于母亲的净利润31.64亿元,同比下降24.93%,同比下降12.44%。

[2020-06-02]免税行业:海南自由贸易港政策登陆离岛增加免税额度

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